关税豁免，给汽零板块带来多大利好
最近，有个音讯在轿车圈里炸开了锅！
特朗普政府计划在当地时间 4 月 29 日宣告下降对本土制作轿车里用的外国零部件征收的关税，并防止关税叠加效应，以减轻轿车工业链本钱压力。
利好来了吗？轿车零部件板块还值不值得我们去出资呢？下面就带我们深入剖析剖析。
关税豁免：利好偏短期
首先要说的是，这一音讯并不新。早在3月26日，特朗普签署行政令，宣告对进口轿车及零部件征收25%的永久关税，办法自4月2日起收效，零部件关税最迟于5月3日施行。
即便音讯不新，但一旦豁免方针落地，实质性带来的优点可不少：
（1）本钱端压力缓解：“对等关税”方针下，零部件额定关税提高至70%。此次批改方针若落地，相关企业出口本钱下降，利润率有望修正。
（2）供应链稳定性提高：美国轿车职业安排曾正告，高关税或许导致供应链中止、车企停产。豁免方针将下降此类危险，增强我国零部件企业的订单确定性。
（3）转口交易直接获益：尽管我国对美整车出口仅占总量1.7%，但零部件出口占比达15%，且墨西哥、加拿大拼装的我国产品或许经过关税豁免直接进入美国商场。
但长时间看，豁免关税或仍是特朗普的博弈手法，未来交易维护难以防止：本次关税豁免，或首要源于美国本身内部的压力，长时间看，为向美国轿车工业供给交易维护，关税或仍将征收，交易方针的不确定性也极高。
全球多元化布局仍是未来趋势
其实，早在 2021 年，我们国内就有不少企业有先见之明，开端进行全球化布局了。2018 年交易冲突之后，这个趋势更是越来越快。许多企业都在海外建立了制作中心、出售基地还有研制中心，比方：
拓普集团：完成欧洲、亚洲、南美、北美全球布局，海外有四大制作中心，2022 年 9 月在墨西哥新设全资子公司并出资建厂。
福耀玻璃：1994 年布局美国商场，2014 年并购美国工厂，在美国多地有出售、制作基地，在中美德日共设 11 个研制规划中心。
银轮股份：在美国多地具有研制、出售、制作基地，2022 年建造墨西哥工厂，2023 年 5 月投产，2023 年第四季度已盈余。
三花智控：在美国具有多个制作、出售和研制中心。
新泉股份：2021 年建立墨西哥子公司接受特斯拉北美事务，2023 年两次增资以扩大产能。
除上述公司外，许多国内 A 股轿车零部件上市公司也在活跃进行海外布局。均胜电子经过收买取得墨西哥生产基地；东山精细、模塑科技、旭升集团、凯众股份、爱柯迪、绿的谐波等在墨西哥布局或加大出资；伯特利建立墨西哥子公司并拟出资建造工厂。
所以，应对“关税”，这些活跃布局全球化的公司并没有那么慌。
职业长时间潜能：智能化+人形机器人
除了全球化布局，轿车零部件板块还有一个长时间的大潜力 —— 智能化和人形机器人范畴。2025年被视为“人形机器人量产元年”，特斯拉Optimus、华为等巨子的入局加快工业迸发，而轿车零部件企业凭仗精细制作经历与技能复用优势，成为中心获益者。
1. 技能协同：从轿车到机器人的“降维冲击”
轿车零部件的许多技能都能直接用到机器人上。比方说精细传动部件，轿车上的齿轮、减速器、丝杠这些技能，和机器人关节的需求简直是绝配。还有电机和传感器，不少产品都能一起满意新能源轿车与人形机器人的需求，一个产品能有好几种用处。别的，轻量化资料和制作工艺也能迁移到机器人结构规划上。
2. 商场空间：万亿级赛道发动
人形机器人单机本钱中，中心零部件占比超70%。以特斯拉规划2025年万台级产能测算，丝杠、减速器、传感器等环节商场规模将达百亿级，Precedence Research猜测2032年全球耐性机器人工业有望打破2000亿元。具有先发优势的国产企业将优先获益于国产代替盈利。
板块估值在低位，聚集三大主线
当时轿车零部件板块估值处于前史低位，PE中位数约18倍，明显低于新能源车、半导体等生长板块。轻视值背面隐含两大预期差：
1. 成绩高增加未被充沛定价
2024年年报显现，超六成零部件企业净利润同比增加，13家企业增速超100%。
2. 机器人事务重塑估值系统
跟着越来越多的企业进入机器人事务，整个板块的估值系统或许会从头洗牌，传统轿车零部件企业PE一般低于20倍，而机器人中心部件供货商估值可达30-50倍。
我们要是想出资轿车零部件板块，能够要点留心这几个方向：
◆关税豁免直接获益标的：像那些和北美有事务来往的供应链企业，还有在转口交易上有优势的企业，关税豁免对它们来说便是一场及时雨。
◆智能化与机器人中心供货商：这些企业掌握着高价值零部件的技能，或许在传感器、芯片范畴有自己的中心竞争力，未来在机器人商场肯定能大放异彩。
◆轻视值修正潜力股：有些企业成绩增加快，还早早布局了机器人事务；还有一些细分范畴的隐形冠军，尽管名望或许没那么大，但实力超强，它们的股价说不定未来都具有必定的上涨空间！
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美国作为全球最大的电子消费商场，与身为电子产品制作出产大国的我国，长期以来在电子工业坚持严密协作，但在“对等关税”方针继续加码的影响下，横跨太平洋的“芯片—代工”工业协作形式正面对颠覆性应战。
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