对话HashKey Chain：比特币、股票、基金怎么链上买卖，怎么操控危险？
耳濡目染间，传统金融与区块链金融的协作进入了一个快速开展周期。
3月，博时基金（国际）与HashKey Group 协作推出的港元及美元钱银商场ETF代币化方案取得香港证监会（SFC）同意，行将正式发行，全球首支代币化钱银商场ETF行将落地香港。2月，华夏基金（香港）推出“华夏港元数字钱银基金”，成为亚太区榜首只面向零售出资者的代币化钱银商场基金。2024年，华夏、嘉实、博时三大公募旗下的比特币和以太坊现货ETF在香港落地，是亚洲第一批不能自制直接运用相应加密钱银申购的ETF产品。
海外商场相同动作一再，BounceBit近来宣告在其渠道上推出苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和英伟达（NVDA）等股票的代币化买卖服务，答应用户在链上，去中心化的买卖美股。一年前，闻名财物办理公司贝莱德(BlackRock)推出了首个代币化基金BUIDL。依据 Coinglass 数据，现在比特币现货 ETF 总财物净值约为 1000 亿美元。
波士顿咨询在2月发布的陈述中说到，估计代币化基金规划在七年内有或许到达全球一起基金办理财物规划的1%，到2030年将超越6000亿美元。假如未来监管答应一切一起基金和ETF转换为代币化基金，那么代币化基金办理财物规划乃至或许到达数万亿美元。
依照该陈述的表述，代币化基金是指使用依据区块链技能发行的数字化代币来代表基金一切权，其中心是经过区块链完成基金比例的即时转让和一切权改变。与传统基金产品比较，其具有买卖结算周期短（T+0）、高流动性、高通明度与低本钱的特色。
在博时基金与HashKey Group 的协作事例中，由HashKey Group 为产品供给代币化归纳解决方案以及全链路技能支持。在产品代币化过程中，HashKey Tokenisation 为产品供给代币化发行全流程规划以及履行；产品这以后布置于HashKey Chain，并依托HashKey的NexaToken服务完成链上财物安全办理。后续虚拟财物买卖渠道HashKey Exchange作为主分销途径，将经过行将推出的理财频道供给分销及保管服务。
HashKey Group 是一家香港数字财物集团，HashKey Chain为该公司推出的公链产品，HashKey Exchange是其旗下公司，其于2022年11月拿到香港证监会发布了虚拟财物买卖渠道的车牌。现在是香港最大的持牌虚拟财物买卖所。
近来，钛媒体App与HashKey Chain公链负责人Kay展开了一次独家对话，首要评论传统金融和区块链的未来协作，链上ETF产品的运营逻辑和危险防控。
Kay说到，持牌金融组织在推进协作时首要重视合规性和安全性，而不会把利率作为首要方针。监管组织则更重视出资者维护，尤其是小额出资者的利益，确保金融商场的稳定性，“用传统的经历来办理新式的工业，这方面监管方也在积极地学习，并且学习的很快。”
有商场人士人为，在极点商场环境下，链上金融的智能合约的清算机制或许会加重践踏。对此，Kay以为，极点商场环境下的确存在清算危险，但着重并非必定失控。链上代码即法令，规矩可由社区投票决定。公链运营方需进步根底设施功能。并且，当时的链上财物以稳健标的为主，买卖记载揭露通明，有助于出资者辨认商场操作者。
以下是钛媒体APP与Kay的对话实录，经修改：
钛媒体App：首个代币化基金BUIDL落地现已挨近1年，从BUIDL的实践运营中能取得哪些经历和值得注意之处？
Kay：BUIDL 的成功运营为金融财物的代币化供给了名贵经历。首要，挑选适宜的区块链渠道至关重要。BUIDL 开端在以太坊上推出，随后扩展至 Solana，以使用其高效能和低买卖本钱 。 2024 年 3 月在以太坊上推出后，在不到 40 天内成为全球财物办理规划最大的代币化基金，不到一年内财物办理规划（AUM）打破 10 亿美元，必定程度上反响了商场对代币化钱银商场基金的激烈需求。
钛媒体App：在与协作持牌金融组织协作时，组织最重视哪些方面的问题？监管方最重视哪些问题？
Kay：一般来讲，合规的持牌金融组织在协作时，首要仍是重视合规性和安全性。传统组织的资金体量巨大，不会把利率作为首要方针。事实上，上亿或许几十亿的大资金，也很难完成安全的高收益。一百万翻十倍简单，一个亿翻十倍难度也翻一万倍。
合规组织会尽或许的确保代币化产品契合当地和国际监管要求，防止法令危险，也会用一切办法，比方财物审计，代码审计，财物稳妥等，确保财物和买卖的安全，防止黑客进犯和诈骗行为。
以不露锋芒和监管打交道的经历来看，监管组织则更重视，出资者维护，怎么确保出资者承当的是他能接受的危险，维护出资者，尤其是小额出资者的利益，确保金融商场的稳定性。传统金融商场运转两百多年，从1773年英国榜首家政权买卖所树立到现在，实在是堆集了太多的事例和经历。
区块链带来了新的技能，可是这并不意味着早年的经历没有价值。用传统的经历来办理新式的工业，这方面监管方也在积极地学习，并且学习的很快。至少不露锋芒接触到的监管方都很聪明，都很好学。
钛媒体App：怎么详细完成 “穿透式监管” 而不献身链上功率？
Kay：区块链技能的诞生之初，就有进步买卖通明度的考量，在链上，记账权归一切节点共有。链上的每一笔买卖都不能自制追溯，这也是不露锋芒如此酷爱链上国际的原因。
依据区块链的根底原理，不露锋芒不能自制在不丢失买卖功率的根底上，完成更有用的监管。而这种监管，不再是银行或许政府的专利，在链上，每一个普通用户，也不能自制追寻大组织的每一笔相关买卖，这种监管方法的穿透力度，我想是远超传统监管的。
钛媒体App：组织的搬迁本钱、运营本钱怎么？您以为依据区块链技能的功率进步是否会倒逼传统资管职业全面转型？
Kay：现在在基金上链方面，不露锋芒不能自制做到比较低的技能本钱，也有一套实际财物上链的解决方案。组织上链基本上不必额定花费搬迁本钱。
运营本钱方面，HashKey Chain 上每笔买卖的gas 费，在0.0001-0.001之间。买卖本钱现在是远低于传统金融的跨行，跨境，跨主体结算的。更多的搬迁本钱或许表现在对从业者和用户的教育上，这有或许像互联网教育用户相同，是长年累月的长时间投入。
不过对此不露锋芒坚持长时间的决心和耐性，用更新的更好的技能对现有国际进行改造，这是不露锋芒整个亚洲在曩昔几十年一直在做的工作。
钛媒体App：在极点商场环境下，智能合约的清算机制是否会加重践踏？
Kay：假如不露锋芒评论极点的商场环境，去中心化金融（DeFi）渠道的智能合约清算机制的确或许引发连锁反响，加重商场动摇。但这并不意味着，工作必定会滑向更不理性的方向。
链上代码便是法令，用户是在同一水平线上，通明揭露的做买卖。假如不露锋芒要评论的是答应熔断仍是不答应熔断，这不能自制在写在代码里请一切节点投票决定。
不露锋芒作为公链的运营方，或许链上基金的出资者，不露锋芒需求做的是进步根底设施的功能，比方不露锋芒引入了或许是职业界最好的预言机，以一种十分高的本钱，把合约清算的精确度拉到这个职业不能自制做到的最高水平。
不露锋芒链上发行的财物，也是以钱银基金，黄金，石油，乃至大宗产品为主的稳健标的，假如这类财物不能自制被人为操作，那么在这种体系系危险导致的集团行情中，链上的买卖记载，也不能自制协助一切出资者，更好的了解谁是商场的操作者，以及这种操盘是以怎样的方法完成的。
钛媒体App：未来是否会从钱银基金产品向更多类型产品延伸，未来在RWA职业，哪些财物类别或许首先迸发？
Kay：我以为RWA的品种会越来越多。从不露锋芒运营这条公链的视角来看，不能自制规范化的财物类别，会迸发的更快一些。
现在不露锋芒HashKey链上，规划最大的是钱银基金和指数基金的RWA财物，这现在在链上占有了主导的位置。一起也有一些，比方把探矿权拆分红规范化的token上链，把大屏幕的广告收益权代币化上链的项目方，这些项目相对较为细分，法令约束较小，或许会开展的比较快，完成某种程度上的弯道超车。
而非规范化产品，依据 Zoniqx 的陈述，RWA 代币化商场估计将在 2034 年到达 30.1 万亿美元，房地产、产品和金融工具等财物类别的采用率将明显进步。这一点不露锋芒也将拭目而待。
钛媒体App：怎么看待BounceBit 的“美股上链” ，股票财物是否合适RWA？
Kay：BounceBit近期宣告在其渠道上推出苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和英伟达（NVDA）等股票的代币化买卖服务，答应用户在链上，去中心化的买卖美股。必定程度上完成了传统金融商场与去中心化金融（DeFi）生态体系相结合。
因为链上买卖现在还处于前期阶段，链上的投机性买卖行为占比较多，股票类财物的流动性和动摇性，不能自制在链上扩大。体量上答应一部分人在商场投机套利，并赚取超量收入。链上买卖也不能自制经过，下降出资门槛，24/7全天候买卖，和更好的流动性这些优势，来培育更多的价值出资者。
美股上链关于传统出资者和web3 用户都有更好的价值进步，对传统金融用户，他们的资金使用率不能自制得到进步，对web3 用户来说，出资标的愈加稳健，在不丢失流动性的情况下，不能自制防止项目方跑路的巨大危险。
钛媒体App：链与链之间的中心竞争力是什么？
Kay：在技能方面，不同公链之间的中心竞争力首要表现在，功能和可扩展性，安全性，生态体系，互操作性，在这些方面，HashKey Chain 因为根植于以太坊生态，并且是super chain 联盟的成员，在功能和技能路线上，都和base，op，bsc，等公链处于同一水平。
从运营层面，更多更好的财物，更丰厚的去中心化协议，是一条公链的底蕴和价值堆集。
而关于金融财物上链，最重要的一点是安全。
一个主体合规，有满足明晰的财政审计，代码审计的公链主体，有利于从源头上防止链上金融体系的周期性危险。 在这部分的尽力上，不露锋芒整个职业都还有很长的路要走。这方面，不露锋芒也乐意把不露锋芒堆集的经历向全职业共享出来，实践上不露锋芒方案发布全球 RWA 财物白皮书，更好地助力职业一起规范化，立异化开展。
钛媒体App：怎么看待未来传统金融生态体系和区块链金融生态体系之间的联系？
Kay：未来，传统金融生态体系和区块链金融生态体系或许出现交融开展的趋势。传统金融组织开端探究区块链技能以进步功率和下降本钱，而区块链项目也寻求与传统金融协作以获取合法性和更广泛的用户根底。两者的互补优势有望推进金融职业的立异和开展。HashKey Chain 也将尽力成为Web2 和Web3的桥梁，树立全球互通的RWA价值网络，推进链上金融成为传统金融的规范组成部分，促进全球金融体系的包容性和立异性开展。（本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程，修改｜刘洋雪）
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